Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 73,7 (+0,0%)
Пара EUR/RUB TOM: 83,6 (+0,5%)

В деталях

Глобальные фондовые индексы снижаются по мере понимания неминуемого разворота монетарных циклов центробанков. Регулятор Англии не выдержал инфляционного давления и впервые за 4 года поднял ставку, тем самым примкнув к пулу развитых и развивающихся экономик, уже сделавших свой ход на ужесточение ДКП.

Валюты стран, осуществивших ранее разворот стимулирующей политики, как правило, укрепляются, поскольку ослабевает национальный фискально-монетарный драйвер девальвационного давления.

Нефтяные фьючерсы разделяют сентимент на рисковых площадках, снижаясь в районе процента. Золото вновь пользуется спросом на фоне раскрытия своей защитной функции в ситуации неопределенности и повышенной инфляции.

Индекс доллара США (DXY: 95,9 п.) закрывает неделю неуверенно, хотя на факте ФРС делал заброс к максимумам года, под 97 п. С технической точки зрения неспособность пробоя сопротивления повышает вероятность ограниченного хода вниз.

Поддержка в виде среднесрочного восходящего тренда пролегает немногим выше 95 п. А потенциал доллара вверх поддерживается фактором секвестра количественной программы и ожиданиями более раннего повышения ставки ФРС.

Цены на нефть теряют около процента, направляясь к $74 за баррель. Вчерашний оптимизм был вызван локальным ралли индексов США. Как только американский рынок скорректировался, спекулятивная составляющая в Brent улетучилась.

Драйверы среднесрочной траектории нефтяных фьючерсов — замедление глобальных экономик, монетарное ужесточение центробанков, риски пандемии, активизация добычи. А корреляции нефти с зимним периодом неустойчивы.

Фактор нефтяного рынка будет довлеть в бумагах нефтегазовых компаний, а также откажет в поддержке валют стран, ориентированных на экспорт энергоносителей.

Российский рубль готовится к решению ЦБ по ставке. Консенсус сформирован, однако есть определенный скептицизм по поводу именно российских монетарных трендов 2022 г. Имеются основания полагать, что в следующем году регулятор может притормозить с повышением ставки, а, в случае разворота проинфляционных факторов, и вовсе начнет смягчение.

Сейчас для рубля жесткость ЦБ крайне важна. На фоне геополитических трений и турбулентности сырьевого рынка, фактор высокой ставки оказывает закономерную поддержку нацвалюте.

Пока волатильность рубля достаточно низкая, идет прогрев перед направленным ходом валютной пары. Недельные оценки сохранения курса под 74 за доллар оправдались. Движение валюты ожидается после 13:30 МСК. Водораздел находится на 74,5.

Индекс государственных облигаций RGBI: 134,61 п. вчера незначительно окреп. Шаг в 100 б.п. уже учтен в курсе долгосрочных бумаг, поэтому, даже в случае повышения ставки до 8,5%, минимумы последних лет, показанные недавно в ноябре, по RGBI могут и устоять.

Риском выступает очередной скачок инфляции, что сохранит жесткую риторику регулятора. По нашим оценкам, долговой рынок, если и не прошел, то уже близок к пику паники. А при сигналах смягчения ценового давления в экономике, последует и достаточно оперативное восстановление цен длинных выпусков.

БКС Мир инвестиций