Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило рейтинг АО "МаксимаТелеком" и облигаций компании до уровня "BBB(RU)" и изменило прогноз рейтинга на "негативный", сообщается в пресс-релизе агентства.



Ранее у компании действовал рейтинг "BBB+(RU)" со стабильным прогнозом.



"Понижение кредитного рейтинга АО "МаксимаТелеком" обусловлено тем, что сценарий по снижению долговой нагрузки за счет продажи доли в ООО "МТ-Технологии" реализовался лишь частично, а также выплатой компанией дивидендов во втором полугодии 2021 года на фоне высокой долговой нагрузки", - говорится в сообщении АКРА.



"Негативный" прогноз отражает опасения агентства относительно приближения даты оферты по одному из выпусков облигаций группы (во второй половине 2023 года) на фоне ухудшившейся для нее конъюнктуры облигационного рынка.



Как поясняет агентство, в 2021 году группа достигла договоренности с АО "Газпром-Медиа Холдинг" о продаже своей доли в ООО "МТ-Технологии". Вопреки ожиданиям агентства, компания не воспользовалась возможностью выкупить по оферте второй выпуск облигаций на сумму 2,5 млрд рублей. "По факту порядка 40% суммы, полученной от продажи доли, было направлено на выплату дивидендов, остальная часть - на инвестиции в развитие бизнеса, финансирование оборотного капитала, а 500 млн рублей были направлены на погашение кредитов и займов", - отмечается в релизе. В результате на конец 2021 года отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей, по оценкам АКРА, превысит 5,0x (против прогноза менее 3,5x), что соответствует высокой долговой нагрузке. Отношение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам в 2021 году, по прогнозу агентства, может составить 1,6x, что характеризует уровень покрытия как невысокий. Долг компании представлен преимущественно двумя облигационными выпусками на общую сумму 5,5 млрд рублей с фиксированной ставкой.



АКРА обращает внимание, что во втором полугодии 2023 года "МаксимаТелеком" предстоит оферта первого облигационного выпуска на сумму 3 млрд рублей. "Текущая оценка ликвидности предполагает заблаговременную проработку возможности доступа к необходимым источникам ликвидности для успешного прохождения оферт или погашений. При отсутствии сопоставимых источников ликвидности это может привести к ухудшению оценки ликвидности в будущем, что нашло отражение в "негативном" прогнозе по кредитному рейтингу группы", - предупреждает агентство.



В остальном, по мнению агентства, рейтинг компании характеризуется слабым денежным потоком, небольшим размером компании, сильными бизнес-профилем и рыночной позицией, средней рентабельностью, а также умеренно высокой ликвидностью и работой в регионах с высоким уровнем экономического развития.



2 декабря компания была вынуждена выпустить пресс-релиз о том, что будет исполнять свои обязательства без задержек после того как по итогам торгового дня 1 декабря оба выпуска ее облигаций упали до рекордно низкого уровня. "МаксимаТелеком" исполняет все свои обязательства по облигационным займам в строгом соответствии с эмиссионной документацией. 23 ноября 2021 года состоялась очередная выплата купона по второму выпуску на общую сумму 121,55 млн руб. Следующая выплата купона по первому выпуску состоится 18 января 2022 года. Компания исполняет все свои обязательства по облигационным займам в полном объеме", - пояснили "Интерфаксу" в компании.



Вместе с тем, никто из организаторов размещения облигаций не смог объяснить причину падения бумаг компании. "В этих облигациях много физлиц, они действуют импульсивно", - пояснил источник в одном из банков-организаторов.



При этом другой отметил, что бизнес компании таков, что падение котировок не удивляет. "МаксимаТелеком" управляет единой городской сетью Wi-Fi в Москве, сетями в городском транспорте Москвы и Санкт-Петербурга, Казани и Магадана, а также в региональных аэропортах РФ. Компания монетизирует собственную и партнерские сети Wi-Fi посредством продажи рекламы, демонстрируемой пользователям сетей. "Из-за ковида меньше людей ездят в метро, кроме того, сотовые операторы улучшили качество мобильного интернета, в том числе и в метро. Раньше я сам пользовался их ("МаксимаТелекома" - ИФ) услугами, чтобы иметь доступ к сети без рекламы, а сейчас мобильный интернет хороший. На чем им зарабатывать?" - пояснил участник рынка.



Котировки облигаций серии БО-П01 10 декабря варьируются с 87,5% до 89,4% от номинала. С середины ноября бумага упала со 104% от номинала.



Второй выпуск серии БО-П02 10 декабря торговался в диапазоне 87,65-89,98% от номинала. С середины ноября бумага падала с уровня более 100% от номинала.



Компания дебютировала на рынке облигаций в июле 2020 года. Организаторы отмечали рекордный спрос на облигации со стороны физлиц. В конце прошлого года Совкомбанк заявлял, что примерно половину выпуска приобрели физлица.



Сейчас в обращении два выпуска облигаций "МаксимаТелекома" на сумму 5,5 млрд рублей. Биржевые облигации компании включены в первый котировальный список.



Основными владельцами "МаксимаТелекома" являются Сергей Асланян и Алеко Крихели. В октябре 2019 года "Коммерсантъ" сообщал, что летом 2019 года "МаксимаТелеком" выкупил 23,75% собственных акций у УК НПФ "Благосостояние".