ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки: снижение до 14,25% и оценка рисков

Банк России 1 июля 2026 года опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, состоявшегося 19 июня. Материал отражает основные моменты дискуссии об экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о вариантах решения по ключевой ставке.

По итогам заседания ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов до 14,25% годовых. В этом шаге учтены как замедление инфляционного давления, так и возросшие проинфляционные риски.

В апреле – мае текущие темпы роста цен и многие показатели устойчивой инфляции уменьшились. Часть участников сочла это достаточным свидетельством того, что инфляция продолжит замедляться под влиянием жесткой денежно-кредитной политики. Другие отметили, что однозначный вывод о дальнейшем снижении устойчивой инфляции делать рано, поскольку в последние месяцы действовали сильные, но временные дезинфляционные факторы.

Участники согласились, что проинфляционные риски выросли. Это связано с более значительным бюджетным импульсом и временным сокращением производства моторного топлива.

Денежно-кредитные условия смягчились, но оставались жесткими. Корпоративное и розничное кредитование в апреле – мае существенно ускорилось. Мнения о причинах разошлись: это могла быть как коррекция после слабых значений в начале года, так и признак устойчивого оживления спроса.

В целом в первом полугодии экономика росла умеренными темпами. Улучшение показателей во втором квартале компенсировало снижение экономической активности в начале года.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий.